6.雷区四：监管层咬住持续盈利能力的问题不松口

上面我们回答了时代院线的盈利指标萎缩和净利润下滑的原因。接下来的问题依然是监管层对持续盈利能力的质疑和炮轰。

请发行人代表进一步说明：

1.发行人报告期内广告费收入和其他业务收入大幅增长的原因及其合理性、可持续性；

2.与广告收入相对应的主要客户的交易背景、内容和金额，广告投放与电影放映业务规模是否相匹配；

3.发行人通过参股影院获取投资收益在行业内是否普遍；

4.发行人最近一个会计年度的净利润是否主要来自合并报表范围以外的投资收益，投资收益的确认是否符合《企业会计准则》的规定；

5.发行人是否能够及时取得与投资收益相关的现金流。请保荐代表人发表核查意见。^[5]

从反馈的意见来看，监管层这次又问了两个问题：

（1）广告收入和其他业务收入增长这么快，合理吗、真实吗？

（2）参股影院获取投资收益合理吗，投资收益这么确认合规吗，钱能收回来吗？

这两个问题，是在关注非主营业务增长的真实性和合规性。

第一，关于广告收入及其他业务收入的合理性。除了上文我们分析过的其他业务收入增长快速的原因，时代院线并没有对广告收入的增长作出详尽的解释。

第二，参股影院的投资回报是否合理。所谓参股影院的投资回报，是指对参股影院的长期投资收益（股权投资收益）和借款利息。

不仅如此，2014～2016年，时代院线投资收益分别占利润总额的19.61%、28.98%和19.37%。而这部分的投资收益，是否会对合并报表范围的净利润产生重要影响？投资收益的确认是否符合《企业会计准则》的规定？或许时代院线需要作出更准确的解释了。

监管层对时代院线的炮轰，除上述的盈利能力质疑外，还有对政府补助的质疑。这部分内容较为单一，我们不再赘述，具体的反馈意见大家可以参考一下。

请发行人代表进一步说明：

1.发行人收到的政府补助的具体依据，是否符合有关法律法规和国务院相关规定；

2.国家对电影行业相关的补助政策是否发生或将要发生重大变化，对发行人业务经营和经营业绩的影响，发行人现有政府补助是否可持续；

3.发行人经营业绩对政府补助是否存在重大依赖；

4.相关信息和风险是否已经充分披露。请保荐代表人发表核查意见。^[6]

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[1] 本文关于时代院线的数据来源于《浙江时代电影院线股份有限公司首次公开发行股票招股说明书（申报稿）》，详见中国证监会网站。

[2] 参见中国证监会网站《浙江时代电影院线股份有限公司首次公开发行股票申请文件反馈意见》，载http：//www.csrc.gov.cn/pub/newsite/fxjgb/scgkfxfkyj/201705/t20170519_317061.html，2018年4月15日最后访问。

[3] 参见中国证监会网站《浙江时代电影院线股份有限公司首次公开发行股票申请文件反馈意见》，载http：//www.csrc.gov.cn/pub/newsite/fxjgb/scgkfxfkyj/201705/t20170519_317061.html，2018年4月15日最后访问。

[4] 参见中国证监会网站《浙江时代电影院线股份有限公司首次公开发行股票申请文件反馈意见》，载http：//www.csrc.gov.cn/pub/newsite/fxjgb/scgkfxfkyj/201705/t20170519_317061.html，2018年4月15日最后访问。

[5] 参见中国证监会网站《浙江时代电影院线股份有限公司首次公开发行股票申请文件反馈意见》，载http：//www.csrc.gov.cn/pub/newsite/fxjgb/scgkfxfkyj/201705/t20170519_317061.html，2018年4月15日最后访问。

[6] 参见中国证监会网站《浙江时代电影院线股份有限公司首次公开发行股票申请文件反馈意见》，载http：//www.csrc.gov.cn/pub/newsite/fxjgb/scgkfxfkyj/201705/t20170519_317061.html，2018年4月15日最后访问。