第三节　创业风险评估

巨人集团创始人史玉柱，其创业过程充满传奇色彩，几起几落。从一无所有到全国排名第8位的亿万富豪，再到负债两个多亿的“全国最穷的人”，再到身家数十亿的资本家，史玉柱演绎的真实故事，情节之丰富，命运之跌宕，超乎财经小说的想象发挥。（截自《京华时报》）

这个案例告诉我们，创业时刻充满风险，也许在这一刻你是成功，但到下一刻你会经历失败。这就是创业的魅力。

一、评估内容

（一）市场评估

通过市场调查，掌握某一产品或服务的消费者、竞争者（同类产品或服务提供者）、原材料（配件）、相关涉及准入许可等情况，并进行深入的定量定性分析，对本产品或服务提出可预见的合理的评判。市场调查分三个阶段：前期准备、正式调查、后期分析。前期准备阶段，要制订调查方案，并明确调查对象、调查样本、调查方法、调查参与人员、调查时间、调查费用预测等；正式调查阶段，按照前期设定的方案，组织调查人员以合适的方法进行，并在规定时间内收集样本；后期分析阶段，对收集的样本数据，进行汇总、比对、辨伪、整理，形成有价值的大数据，通过合理的方法进行分析，最终得出市场评估结论。

（二）技术评估

投资建设项目采用的工艺、技术、设备在经济合理条件下是否先进、适用，是否符合相关国家的技术发展政策，是否注意节约能源和原材料以获得最大效益；购进的技术和设备是否符合投资实际、是否配套并进行多方案比较；投资项目所采用的新工艺、新技术、新设备是否经过科学的试验和鉴定，检验原材料和测试产品质量的各种手段是否完备；产品方案和资源利用是否合理，产品生产纲领和工艺、设备选择是否协调；技术方案的综合评价。

（三）盈利能力评价

一是以权责发生制为基础的盈利能力评价指标

盈利能力评价主要是通过对企业一系列获利水平指标的分析、比较来进行的。反映企业获利水平的财务指标主要有以下几个。

1．总资产报酬率

总资产报酬率是一定时期企业利润总额与平均资产总额之间的比率。其计算公式为：

上式中，平均资产总额＝（期初资产总额＋期末资产总额）÷2，期初和期末资产总额均取于资产负债表；利润总额取于利润表。在市场经济中各行业间竞争比较激烈的情况下，企业的资产利润率越高说明总资产利用效果越好，反之越差。

2．资产净利率

资产净利率是一定时期企业净利润与平均资产总额之间的比率。其计算公式为：

上式中，平均资产总额＝（期初资产总额＋期末资产总额）÷2，期初和期末资产总额均取于资产负债表；净利润取于利润表中的净利润项目。资产净利率反映企业一定时期的平均资产总额创造净利润的能力，表明企业资产利用的综合效率。该比率越高，表明资产的利用效率越高，说明企业利用经济资源的能力越强。

3．净资产收益率

净资产收益率也叫权益报酬率，是企业一定时期净利润与平均净资产的比率。其计算公式为：

上式中，平均净资产＝（期初净资产＋期末净资产）÷2，期初和期末净资产均取于资产负债表中的所有者权益合计项目。净资产收益率反映企业所有者权益的投资报酬率，这是一个综合性很强的评价指标。

4．销售获利率

销售获利率的实质是反映企业实现的商品价值中获利的多少。从不同角度反映销售盈利水平的财务指标有三个。

（1）销售毛利率

销售毛利率是毛利额与净销售收入的比率。其计算公式为：

销售毛利是净销售收入扣除制造成本后的余额，是企业用以补偿期间费用的重要资金来源，也是企业获取利润的重要来源，在相当程度上对企业的经营绩效起着决定性作用，一个企业能否实现利润，首先要看其营业毛利的实际情况。因此，销售毛利率反映的是企业实现商品价值的获利水平。销售毛利率越大，说明净销售收入中销售制造成本所占比重越小，毛利额越大，实现价值的盈利水平越高。

（2）销售利税率

销售利税率是企业利税总额与净销售收入的比率。其计算公式为：

上式中，利税总额-销售税金＋利润总额，销售税金和利润总额均取于利润表中所列产品销售税金及附加和利润总额项目。利税总额是企业纯收入总额，是企业资产营运带来的净增值额。销售利税率反映企业纯收入与销售收入的比例。因此，该指标可以从全社会角度来评价企业资产使用的效益性。销售利税率越大，说明纯收入水平越高，企业资产使用的社会效益越好。

（3）销售净利率

又称主营业务利润率，是指企业净利润与净销售收入的比率。其计算公式如下：

上式中，净利润是指企业的税后利润。销售净利率反映企业实现的净利润水平。销售净利率越高，说明企业获取净利能力越强。

（4）成本费用利润率

成本费用利润率是指企业利润总额与成本费用总额的比率。其计算公式为：

上式中，成本费用总额＝产品制造成本总额＋期间费用总额。成本费用是企业生产经营发生的全部耗费。成本费用利润率是反映企业耗费获利水平的重要财务指标，成本费用利润率越高说明企业生产经营耗费获利水平越高，资产使用效益越好，企业获利能力越强。

二是以收付实现制为基础的盈利能力评价指标

衡量获利能力强弱的现金流量财务比率主要有以下几个。

1．销售收现比率或利润变现比率

销售收现比率是指企业一定时期销货收现金额与销售收入的比率。

其计算公式为：

上式中，销货收现金额来自现金流量表，销售收入为本期实现的产品销售净额，来自利润表。这一指标旨在衡量销货收入在当年收现的程度，用以评价销货工作质量，这一比率越高，说明企业积压在应收账款上的资金越少，企业的经营成本越低。利润变现比率是指企业一定时期经营活动净现金流量与营业利润的比率。其计算公式为：

上式中，营业利润来自利润表。该指标显示了经营活动净现金流量与营业利润的差异程度，它可以有效地防范企业人为操作账面利润。

2．资本金现金流量比率

资本金现金流量比率是指企业一定时期经营活动净现金流量与资本金总额的比率。其计算公式为：

上式中，资本金总额＝（期初实收资本＋期末实收资本）÷2。这一指标是衡量企业运用所有者投入资本进行经营、创造现金的能力，反映企业对所有者的回报能力，这一比率越高，说明所有者投入资本的回报能力越强。

3．总资产现金报酬率

总资产现金报酬率是指企业一定时期经营净现金流量与总资产的比率。其计算公式为：

上式中，总资产＝（期初资产总额＋期末资产总额）÷2。这一指标旨在衡量企业运用全部经济资源进行经营、创造现金的能力，它是一个综合指标，反映企业资产利用的综合效果。这一比率越高，表明企业资产的利用效率越高。

（四）团队综合实力评估

团队综合实力主要评估团队协作能力，所谓团队协作能力，是指建立在团队的基础之上，发挥团队精神、互补互助，以达到团队最大工作效率的能力。对于团队的成员来说，不仅要有个人能力，更需要有在不同的位置上各尽所能、与其他成员协调合作的能力。

团队协作能力对于一个团队至关重要，设团队总能力为A，队长的团队组织能力为a，每个队员的平均个人能力为b，队中人数为c，团队协作能力为d，那么有：A＝a×（bc）（bc）（bc）……（bc）（bc）［共d个（bc）］相乘，可见团队协作能力的巨大作用。

一个好的团队并不是说每一份子各方面能力都特别棒，而是能够很好地借物使力，取团队其他成员的长处来补自己的短处，也把自己的长处优点分享给大家，互相学习交流，共同进步。

评估方法主要有：

1．费用效益分析法

主要是比较为项目所支出的社会费用（即国家和社会为项目所付出的代价）和项目对社会所提供的效益，评估项目建成后将对社会做出的效益程度。最重要的原则是项目的总收入必须超过总费用，即效益与费用之比必须大于1。

2．成本效用分析法

效用包括效能、质量、使用价值、受益等，这些标准常常无法用数量衡评，且不具可比性，因此，评价效用的标准很难用绝对值表示。通常采用移动率、利用率、保养率和可靠程度等相对值来表示。成本效用分析法主要是分析效用的单位成本，即为获得一定的效用而必须耗费的成本，以及节约的成本，即分析净效益。若有功能或效益相同的多项方案，自然应选用单位成本最低者。

成本效用分析有三种情况：

（1）当成本相同时，应选择效用高的方案；

（2）当效用相同时，应选择成本低的方案；

（3）当效用提高而成本成加大时，应选择增效的单位追加成本低的方案。

3．多目标系统分析法

若项目具有多种用途，很难将其按用途分解单独分析，这种情况下应采用多目标系统分析法，即从整体角度分析项目的效用与成本、效益与费用，计算出净收益和成本效用比。