前度“牛郎”今又来？

最近的沪深股市涨势不错，是不是牛市又来了？

我们有句话叫“三阳改三观”：一根阳线改变的是情绪，两根阳线改变的是估值，三根阳线改变的是信仰。所以，伴随着股市的上涨舆论又开始活跃，有人说牛市好像又回来了，曾经走丢的那个牛又回来春耕了。

换句话问，2016年我们有没有机会？有。这个机会是什么呢？超跌反弹，水皮给这一轮行情定性一直是超跌反弹，之所以能够反弹，有天时、地利、人和的因素。

天时地利人和缺一不可

天时。这一轮行情其实是由维稳行情演化过来的，两会期间上证指数的那么多根阳线其实都是假阳线，都是靠拉指标股、蓝筹股把指数维系住的。演变成突破性行情主要是受到美联储暂缓加息的影响，美联储暂缓加息影响了全球所有的资本市场，不光是股市，汇市、大宗商品期货也一样，所以，道琼斯指数走出了7连阳。

地利。地利就是2638点这个位置的确是个低点，从3600点一口气跌到2638点，跌掉整整1000点，在这个位置上再让它往下跌500点都跌不动。没有人肯在这个地方割肉，所以不反弹它就不会继续往下跌，跌多了自然会有反弹。

人和。人和就是指证监会主席刘士余，刘主席上任后的策略首先是做减法。不管是熔断的停止，还是新兴战略板的搁浅，包括注册制的暂缓其实都是做减法。一定程度上利空因素要小于预期。

还有没有别的原因？上个周末两条消息之后各种解读都有。有人说“这是一轮牛市而且是国家牛”，为什么？很重要的一个理由是“你看央行行长周小川说鼓励储蓄资金入股市”。其实这是一个很大的误解，周小川说的是降低储蓄率，让一部分储蓄的资金能够进入股本市场。这个股本市场跟入股市是两个概念，特别是同入二级市场更是两个概念。这是一个很大的误会，所以当天做了澄清。

另外一个是证金公司宣布恢复转融资业务，5个品种的期限从7天到半年都有，关键是还下调了各个品种的转融资的费率。这被市场解读成加杠杆，杠杆牛又来了。转融资说白了就是券商跟证金公司借钱，然后再借给投资客炒股，就是借钱炒股，最多时规模在1100亿元左右，而现在实际上只有116亿元。券商跟证金公司能借多少钱，其实是有限的。救市时证金公司是跟券商借钱，证金公司手中的钱其实也是跟央行借的，所以它的钱也是有限的。

不必寄希望于加杠杆

上一轮牛市很大程度上能暴涨是因为加杠杆，而酿成股灾很大程度上也因为去杠杆。去杠杆一定会发生踩踏，大家争相出逃，跑不掉只能跌停，跌停位置上更跑不掉，那只能第二天继续跌。所以，我们一再提醒普通投资人尽量少用杠杆，最好不用，自己的钱炒炒是可以的，千万不要听券商忽悠去给人家当马仔。

人不可能两次踏进同一条河。政府会吗？上一轮政府已经被杠杆弄得焦头烂额了，而今年金融领域主要的任务就是去杠杆。你以为证监会会加杠杆鼓励大家炒股吗？中国政府会干这样的傻事吗？绝无可能。

计划永远跟不上变化。上证在3000点附近震荡，周末又迎来了证监会的新闻发布会，会议上透露的信息被很多投资者理解成了利空。第一，证监会对战略新兴板做了澄清，说明正在做研究，既然是做研究就没必要列入“十三五”规划，“十三五”规划说的都是大事。言外之意，战略新兴板就是个小事。第二，公布了7家公司IPO，这个数量比上一次要多一点。第三，证监会注意到了场外配资抬头现象，证监会严厉声明将予以查处和打击，这就说明证监会的基本立场和态度，也证明我们所说的，证监会不可能再次加杠杆，不可能制造这么大的包袱自己来背，不可能跟自己过不去。

这一点，大家一定要保持清醒的认识，对自己有一点清醒认识，对证监会也要有一点清醒认识。

2016年3月28日